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供应放缓推升镍价 需求渐显疲态

返回列表 来源: 浏览: 发布日期:2019-09-04 12:02【

  因300系不锈钢产量持续回升,而凯发k8娱乐平台镍铁供应增量缓慢,三季度镍供需重回缺口状态,全球精炼镍库存持续下滑为镍价带来较强的上涨弹性,印尼与菲律宾镍矿供应担忧提振市场情绪,在全球精炼镍库存拐点出现之前(供应真正开始过剩),镍价走势可能以偏强为主。

  近期,因印尼利益集团博弈带来的不确定性引发镍价大幅波动,若后期印尼政府明确不提前禁矿,则1.6万美元/吨镍价或存在一定高估;若禁矿时间提前至今年或明年,则镍价可能仍有上行空间。不过需注意价格持续拉升后不锈钢需求渐显疲态、库存持续累积,若不锈钢旺季无法消化库存压力,则四季度不锈钢产量或无法长期维持高位,而未来镍铁供应将持续增长。若镍价维持在1.6万美元/吨上方,则全球绝大部分镍产能都处于不错的盈利状态。

  镍中线的供应压力依然巨大(NPI与湿法新增产能将陆续投产,第一量子等停产产能复产),虽然供应压力兑现的过程缓慢,但暂无任何迹象表明预期供应压力将会消失,中线仍不太乐观,不过兑现时间可能在四季度甚至2020年后,三季度镍可能维持缺口状态。

  全球精炼镍去库持续但幅度放缓

  俄镍进口亏幅高达8000元/吨,进口窗口关闭,但因近期需求偏弱,国内镍库存并未下滑,以持稳为主。,8月上旬开始,LME镍库存有回升迹象,增加0.7万吨,不过增量基本上都为镍豆,镍板库存仅剩0.4万吨。全球精炼镍供应维持缺口,去库存状态或仍未结束。

  中线镍矿供应存在忧虑

  短期镍矿供应依然充裕,但是中线镍矿供应出现隐忧。因面临资源枯竭,菲律宾多座镍矿山计划关闭,预估10月份之后会影响一定的镍矿供应量,而印尼政府关于是否提前禁止镍矿出口的决定暂无定论,若印尼提前禁止镍矿出口,则可能对中国镍铁产量产生较大影响。

  镍铁新增产能投产进度依然偏慢

  内蒙古奈曼经安镍铁新增产能可能延后到四季度投产。近期,印尼恒嘉镍业第一条生产线投产,但印尼镍铁新增产能整体投产进度依然较慢。尽管中线镍铁产能增幅巨大,但产量的释放速度明显落后于产能的增速,实际产能的增速也不及预期,当前镍铁现货市场实际供应依然不宽裕。

  硫酸镍需求疲软

  近期,硫酸镍对电解镍溢价倒挂,镍豆生产硫酸镍仍处于亏损状态,镍板与镍豆价差处于近几年的峰值。7月份,我国三元材料产量再创年内新低,硫酸镍产量环比亦大幅下滑。6月下旬,我国新能源汽车补贴政策退坡后,短期三元电池对镍需求增速可能放缓。

  不锈钢产量维持高位、库存持续攀升

  7~8月份,我国不锈钢产量持续回升,300系不锈钢产量重回历史高位,200系产量连创历史新高,镍需求亦随之出现明显回升。数据显示(5月开始增加新的统计仓库),8月中旬,300系与200系不锈钢库存再创新高,因供应持续增加,需求表现一般,在消费旺季来临之前,库存压力或难以消化。不过,不锈钢库存压力传导到产量需要极端条件,虽然当前不锈钢厂利润已经开始走弱,但三季度不锈钢产量可能维持高位。(华泰期货)